当前位置: 品一股票配资网www.78322169.cn > 配资知识网www.bbvv96175.cn > 正文

配资知识网www.bbvv96175.cn 2020最冷清的一天!“报团取暖”难化解 提防2018重演

作者:admin 发布:2020-06-03 09:55 | 点击数:

昨天是A股2020年交投最清淡的一天,两市成交4906亿元,创出年内新低。不过,以挂面、零食、醋、纸巾为代表的大消费个股仍然在不断创出历史新高。    

而板块方面,食品饮料和医药板块领涨两市。其中食品板块涨幅超2%,医药板块涨幅也超1%,市场结构性特征非常明显!    

主力资金流向方面,食品、酿酒板块净流入均超6亿元,远高于其他板块。    

当对于抱团的右上角品种,机构自己也承认估值贵了。

国海证券表示,目前食品饮料整体估值较高,但仍然涨不停的原因有两点:

一方面是受宏观经济下行影响,其他很多行业不是很景气,而食品饮料整体增长较为稳健。

另一方面国内公募的相对收益考核办法,“羊群”效应也比较明显。

下面就这上述两点展开看一下。

原因一:业绩稳健增长品种的稀缺性

首先当前能够实现盈利稳定增长的企业已经被机构视作“稀缺性”品种。国信证券就表示,由于当前宏观经济的特征是“有韧性无弹性”,所以能保持稳定盈利的龙头公司成为稀缺品。

下图显示,过去一年涨幅超过50%的品种,其年报业绩增速的中位数为34%,明显强于其他涨幅区间个股的业绩增速。    

国信证券认为,在经济没有出现向上拐点、货币政策没有收紧这两大前提下,预计市场的这种特征仍将大概率维系。

原因二:基金热销强化公募抱团

其次公募由于业绩压力,偏好抱团品种是长期以来的特征。实际上今年以来基金发行也呈现白热化局面,也强化了此种抱团的趋势。

统计数据显示,截至5月23日,今年以来成立新基金达到512只,合计发行份额为7390.4亿份,其中包括股票型基金、混合型基金在内的权益基金合计大约发行308只,合计规模达到5131.28亿元,平均规模超16.6亿元。    

而后续还有不少明星基金经理发行的权益基金在路上。比如银华基金的刘辉、博时基金的葛晨、南方基金的茅炜和王博、信达澳银的冯明远、大成基金刘旭等。

而有市场人士指出,动辄几十亿的新发基金,建仓对象大概率是围绕有业绩稳定性的标的,回避不确定性,因此食品等大消费品种虽然估值贵,但涨不停也就可以理解了。

高估值难题如何“破解”?

那么面对优质龙头股的高估值难题,我们究竟应该怎么办呢?

办法一:用动态眼光看成长

有的机构认为要看动态成长,但其实颇有点“讲故事”的味道。

比如国海证券就表示,对于当前食品饮料,我们认为可以忽视短期公司估值,注重长期成长空间。

又比如前海开源杨德龙也认为,茅台、五粮液这些白龙马估值上来看不便宜了,但这是静态维度,动态来看就不贵了。

杨德龙表示,未来5年茅台的产量还要大幅增长,而未来5年M2还会每年都会发,人民币购买力还会下降,那时候可能一瓶茅台就要三四千一瓶,甚至更高。价格和产量都增长,收入可能增长1倍,由于规模效益存在,利润可能就会增长更多。

但是看动态其实也算A股市场的“老套路”了!往往意味着不确定性,也就是以往所说的“故事”,茅台未来5年的故事或能成真,那么其他高价股呢?

办法二:等待调整

其实还有一种办法,就是等待股价调整,没有只涨不跌的股票。

巨丰投顾就表示,近期需要谨防个股的风险,尤其是此前连续高涨的个股,短期要注意筹码松动下的回撤风险。

当然回撤之后,仍然是好的买入机会!那么像样的回撤会不会到来呢?

天风证券首席经济学家刘煜辉近日表示,在当前这样一个严峻的外部条件冲击下,是不是会重现类似2018年比较消极的分母状态(风险偏好下降),市场逐渐累积和增加负向的情绪,到某个时点突然出现急速下坠,我觉得大家还是要担心这样一个风险。

刘煜辉表示,后面基本上还是围绕着消费(偏重于在柴米油盐等必选消费)、医药、农业、泛军工(包括硬核科技、关键科技攻关的新型举国体制)这几个方向,可能发生阶段性调整,但在滞胀时钟下,资金不太可能系统性地转移到其他方向。

仅供投资者参考,不构成投资建议

(文章来源:东方财富研究中心)

(责任编辑:DF515)

每经记者 王海慜 王砚丹 陈晨 杨建 每经编辑 吴永久 兰素英

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2020年3月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为4.05%,5年期以上LPR为4.75%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

经历了一波“预期内”的快速调整后,债市仍处于震荡寻底之中。不过,先知先觉的机构投资者,则开始了更长时间的布局。

Powered by 品一股票配资网www.78322169.cn @2018 RSS地图 html地图

Copyright 365建站 © 2018-2028 中国e配官方平台 版权所有